صفحه محصول - پیشینه و مبانی نظری ساختار مالکیت و نگهداری موجودی های نقدی

لینک دانلود و خرید پایین توضیحات
دسته بندی : وورد
نوع فایل :  word (..docx) ( قابل ويرايش و آماده پرينت )
تعداد صفحه : 34 صفحه

 قسمتی از متن word (..docx) : 
 

‏2-1- ‏مقدمه‏ ‏12
‏2-2- ‏ساختار‏ ‏مالک‏ی‏ت‏ ‏13
‏2-2-1 ‏مالک‏ی‏ت‏ ‏و‏ ‏مد‏ی‏ر‏ی‏ت‏ ‏واحدها‏ی‏ ‏اقتصاد‏ی‏ ‏13
‏2-2-2 ‏گروه‏ ‏بند‏ی‏ ‏ها‏ی‏ ‏مختلف‏ ‏سهامداران‏ ‏14
‏2-2-2-1 ‏انواع‏ ‏سهامداران‏ ‏با‏ ‏توجه‏ ‏به‏ ‏م‏ی‏زان‏ ‏کنترل‏ ‏بر‏ ‏ه‏ی‏أت‏ ‏مد‏ی‏ره‏ ‏14
‏2-2-2-2 ‏انواع‏ ‏سهامداران‏ ‏با‏ ‏توجه‏ ‏به‏ ‏نوع‏ ‏وابستگ‏ی‏ ‏به‏ ‏شرکت‏ ‏سرما‏ی‏ه‏ ‏پذ‏ی‏ر‏ ‏14
‏2-2-2-3 ‏انواع‏ ‏سهامداران‏ ‏با‏ ‏توجه‏ ‏به‏ ‏درصد‏ ‏مالک‏ی‏ت‏ ‏15
‏2-2-3 ‏ساختارها‏ی‏ ‏مالک‏ی‏ت‏ ‏15
‏2-2-3-1 ‏سرما‏ی‏ه‏ ‏گذاران‏ ‏نهاد‏ی‏ ‏16
‏2-2-3-2 ‏سرما‏ی‏ه‏ ‏گذاران‏ ‏دولت‏ی‏ ‏18
‏2-2-3-2-1 ‏تعر‏ی‏ف‏ ‏شرکت‏ ‏ها‏ی‏ ‏دولت‏ی‏ ‏20
‏2-2-3-2-2 ‏طبقه‏ ‏بند‏ی‏ ‏شرکت‏ ‏ها‏ی‏ ‏دولت‏ی‏ ‏در‏ ‏ا‏ی‏ران‏ ‏20
‏2-2-3-2-3 ‏تعداد‏ ‏شرکت‏ ‏ها‏ی‏ ‏دولت‏ی‏ ‏21
‏2-2-3-3 ‏سرما‏ی‏ه‏ ‏گذاران‏ ‏شرکت‏ی‏ ‏21
‏2-2-3-4 ‏سرما‏ی‏ه‏ ‏گذاران‏ ‏مد‏ی‏ر‏ی‏ت‏ی‏ ‏22
‏2-2-3-5 ‏سرما‏ی‏ه‏ ‏گذاران‏ ‏خارج‏ی‏ ‏23
‏2-2-4 ‏تمرکز‏ ‏مالک‏ی‏ت‏ ‏24
‏2-2-5 ‏عوامل‏ ‏موثر‏ ‏بر‏ ‏تمرکز‏ ‏و‏ ‏پراکندگ‏ی‏ ‏مالک‏ی‏ت‏ ‏24
‏2-3- ‏نگهدار‏ی‏ ‏موجود‏ی‏ ‏ها‏ی‏ ‏نقد‏ی‏ ‏25
‏2-3-1 ‏انگيزه‏ ‌‏هاي‏ ‏نگهداري‏ ‏موجودي‏ ‌‏هاي‏ ‏نقدي‏ ‏توسط‏ ‏شرکت‌‏ ‏ها‏ ‏25
‏2-3-2 ‏ميزان‏ ‏بهينه‏ ‏موجودي‌‏ ‏هاي‏ ‏نقدي‏ ‏شرکت‌‏ ‏ها‏ ‏26
‏2-3-3 ‏آيا‏ ‏در‏ ‏شرکت‌‏ ‏ها‏ ‏سطح‏ ‏نقدينگي‏ ‏هدف‏ ‏وجود‏ ‏دارد؟‏ ‏28
‏2-4- ‏رابطه‏ ‏ی‏ ‏ب‏ی‏ن‏ ‏ساختار‏ ‏مالک‏ی‏ت‏ ‏و‏ ‏نگهدار‏ی‏ ‏موجود‏ی‏ ‏ها‏ی‏ ‏نقد‏ی‏ ‏29
‏2-4-1 ‏رابطه‏ ‏ب‏ی‏ن‏ ‏درصد‏ ‏مالک‏ی‏ت‏ ‏سرما‏ی‏ه‏ ‏گذاران‏ ‏نهاد‏ی‏ ‏و‏ ‏نگهدار‏ی‏ ‏موجود‏ی‏ ‏ها‏ی‏ ‏نقد‏ی‏ ‏29
‏2-4-2 ‏رابطه‏ ‏ب‏ی‏ن‏ ‏درصد‏ ‏مالک‏ی‏ت‏ ‏دولت‏ی‏ ‏و‏ ‏نگهدار‏ی‏ ‏موجود‏ی‏ ‏ها‏ی‏ ‏نقد‏ی‏ ‏29
‏2-4-3 ‏رابطه‏ ‏تمرکز‏ ‏مالک‏ی‏ت‏ ‏و‏ ‏نگهدار‏ی‏ ‏موجود‏ی‏ ‏ها‏ی‏ ‏نقد‏ی‏ ‏30
‏2-5- ‏مروري‏ ‏بر‏ ‏تحقيقات‏ ‏پيشين‏ ‏30
‏2-5-1 ‏مرور‏ی‏ ‏بر‏ ‏تحق‏ی‏قات‏ ‏مرتبط‏ ‏داخل‏ی‏ ‏30
‏2-5-‏2‏ ‏مرور‏ی‏ ‏بر‏ ‏تحق‏ی‏قات‏ ‏مرتبط‏ ‏خارجی‏ ‏33
‏2-1- مقدمه
‏انديشه بشري در طول تاريخ به دنبال درک حقيقت و کشف علل و چگونگي وقوع رويدادها از طريق مشاهده، تجزيه و تحليل و ثبت آن‌ها بوده که ارمغان آن رشد شاخه‌هاي گوناگون دانش در جريان تحولات خروشان علمي و فرهنگي بوده است. بي‌شک دست‌يابي به اين امر در سايه پژوهش و تحقيقات تجربي مجال رشد و ظهور يافته است.
‏نقدينگي و موجودي‌هاي نقدي از اموري مي‌باشند که همواره مورد توجه محققين بوده و تحقيقات گوناگوني نيز در مورد آن‌ها انجام شده است. از مهمترين مباحث مرتبط با نقدينگي شرکت‌ها انگيزه نگهداري موجودي‌هاي نقدي، سطح بهينه نقدينگي، نقدينگي هدف در شرکت‌ها و عوامل اثرگذار بر آن‌ها مي‌باشند.
‏تركيب ‏سهامداران ‏شركت ‏ها‏ی ‏مختلف، ‏متفاوت ‏است‏. ‏بخش‏ی ‏از ‏مالكيت ‏شركت ‏ها ‏دراختيار ‏سهامداران ‏جزء ‏و ‏اشخاص ‏حقيق‏ی ‏قرار ‏دارد‏. ‏اين ‏گروه ‏برا‏ی ‏نظارت ‏بر ‏عملكرد‏ ‏مديران ‏شركت ‏عمدتاً ‏به ‏اطلاعات ‏در ‏دسترس ‏عموم، ‏همانند ‏صورت ‏ها‏ی ‏مال‏ی ‏منتشره ‏اتكاء‏ ‏م‏ی ‏كنند‏. ‏اين ‏در ‏حال‏ی ‏است ‏كه ‏بخش ‏ديگر‏ی ‏از ‏مالكيت ‏شركت ‏ها ‏در ‏اختيار ‏سهامداران‏ ‏حرفه ‏ا‏ی ‏عمده ‏قرار ‏دارد ‏كه ‏بر ‏خلاف ‏گروه ‏سهامداران ‏نوع ‏اول، ‏اطلاعات ‏داخل‏ی ‏با ‏ارزش‏ ‏درباره ‏چشم ‏اندازها‏ی ‏آت‏ی ‏و ‏راهبردها‏ی ‏تجار‏ی ‏و ‏سرمايه ‏گذار‏ی ‏ها‏ی ‏بلند ‏مدت ‏شركت، ‏ازطريق ‏ارتباط ‏مستقيم ‏با ‏مديران ‏شركت ‏در ‏اختيار ‏ايشان ‏قرار ‏م‏ی ‏گيرد ‏(نوروش، ابراهیمی کردلر 1384، 97). ‏سرمايه ‏گذاران‏ ‏نهاد‏ی‏، ‏سرمايه ‏گذاران ‏بزرگ ‏ن‏ظ‏ير ‏بانك ‏ها، ‏شركت ‏ها‏ی ‏بيمه ‏و ‏شركت ‏ها‏ی ‏سرمايه ‏گذار‏ی ‏هستند‏. ‏عموماً ‏اين ‏گونه ‏تصور ‏م‏ی ‏شود ‏كه ‏حضور ‏سرمايه ‏گذاران ‏نها‏د ‏ی ‏ممكن ‏است ‏به‏ ‏تغيير ‏رفتار ‏شركت ‏ها ‏منجر ‏شود ‏اين ‏امر ‏ا‏ز ‏فعا ‏ليت‏ ‏ها‏ی ‏نظار‏تی ‏كه ‏اين ‏سرمايه ‏گذاران ‏انجام‏ ‏م‏ی ‏دهند، ‏نشأت ‏ ‏م‏ی ‏گيرد‏ (بوشی 1998، 305) .
‏در ایران در باب ارتباط بین ساختار مالکیت‏ ‏. Ownership Structure
‏ و مفاهیمی چون راهبری شرکتی، عملکرد شرکت، سود و کیفیت آن و ارزش شرکت تحقیقاتی صورت پذیرفته است. اما یکی از مسائلی که در تحقیقات تجربی، نه تنها در باب ساختار مالکیت، بلکه در ارتباط با سایر زمینه ها مهجور مانده است، مفهوم نگهداری موجودی های نقدی است. بنابراین تحقیق حاضر به بررسی اثرات ساختار مالکیت بر نگهداری موجودی های نقدی می پردازد.
‏در اين فصل، ابتدا مطالب مختصري در مورد، ترکیب های مختلف سهامداران، ساختار مالکیت و انواع آن و همچنین عوامل موثر در تعیین نوع مالکیت بحث می شود، سپس در مورد انگيزه نگهداري موجودي‌هاي نقدي و سطح بهينه نقدينگي در شرکت‏‌‏ها بيان مي‌شود، سپس سطح نقدينگي هدف در شرکت‌ها را بيان کرده و در ادامه به بيان عواملي مي‌پردازيم که آگاهي از آن‌ها جهت اصلاح سطح نقدينگي هدف شرکت‌ها ضروري به نظر مي‌رسند. همچنين نتايج به‌دست آمده در تحقيقات پيشين در مورد عوامل موثر بر نگهداري موجودي‌هاي نقدي نيز مورد بررسي قرار خواهد گرفت.
‏2‏-2‏-‏ ساختار مالکیت
‏2‏-2-‏1‏ مالکیت و مدیریت واحدهای اقتصادی
‏ ‏تئوری ذینفعان. Stakeholder Theory
‏ در سال 1984‏ ‏توسط (فری من‏ . Freeman
‏) مطرح شد وی در این تئوری بیان می کند شرکت ها بسیار بزرگ شده‏‏اند و ت‏أ‏ثیر آنها بر جامعه آنقدر عمیق است که باید علاوه بر ذینفعان به بخش‏‏های مختلفی از جامعه توجه کرد و شرکت‏‏ها باید در قبال همه این بخش‏‏ها پاسخگوباشند‏ (‏کرمی و همکاران ‏1388، 62‏)‏.
‏ ‏شرکت ها برای انجام فعالیت های بزرگ اقتصادی‏ ‏تاسیس شده اند. یکی از انواع این شرکت ها که امروزه به وفور وجود دارد شرکت های سهامی اند. بر اساس ماده 1 قانون اصلاح مواردی از‏ ‏قانون تجارت ایران، شرکت های سهامی عبارتند‏ ‏از:‏ ‏شرکت هایی که سرمایه آنها به سهام تقسیم شده و مسئولیت صاحبان سهام محدود به مبلغ اسمی آنها است‏.‏ دراین شرکت ها سرمایه های خرد برای انجام کارهای بزرگ تجهیز می شوند. به دلیل عدم وجود تخصیص لازم زمان کافی و حتی در برخی مواقع عدم نیاز مالکان به اداره شرکت خود اشخاصی به نام مدیران پا به عرصه گذاشتند که به عنوان نمایندگان مالکان،‏ ‏اداره امور ‏ ‏شرکت ها را در دست گرفتند. این رابطه نمایندگی‏ . Agency Relationship
‏ شهرت یافت جنسن و مکلینک . Jensen‏ and Meckling
‏(‏1976‏)‏ رابطه نمایندگی را قراردادی‏ ‏. Contract
‏ می دانند که براساس آن صاحب کار‏ ‏نماینده (عامل) را از جانب خود منصوب و ‏اختیار تصمیم گیری را به او تفویض می کند. اما مدیران لزوم‏اً‏ سهام زیادی در تملک ندارند،‏ ‏بنابراین مشکلی که وجود دارد این است که مدیران لزوما‏ً‏ به نفع سهامداران تصمیم نمی گیرند. جنسن و مکلینک ‏(‏1976‏) ‏بر این عقیده اند که اگر دو طرف قرارداد (مالک و نماینده) به فکر حداکثر نمودن منافع خود باشند دلیل خوبی در دست داریم که نماینده نمی تواند درتمامی حالت‏ ‏ها به فکر‏ ‏بر‏آ‏ورده کردن منافع مالک باشد.‏ ‏وجود چنین واقعیت هایی پرسش های اصلی را برای نحوه هدایت و کنترل شرکت ها به میان آورده است. از این قبیل پرسش ها می‏ ‏توان به موارد زیر اشاره کرد:
‏ ‏شرکت ها چگونه باید اداره شوند؟ چگونه می‏ ‏توان مطمئن شد که این شرکت ها در راستای اهدافی که تاسیس شده اند اداره می شوند؟‏ آ‏یا استفاده بهینه از منابع می شود؟ ‏آ‏یا مدیران وظایف خود را با امانتداری تمام انجام می دهند؟
‏ ‏پاسخ به‏ ‏چنین پرسش‏ ‏هایی باعث شکل‏ ‏گیری مباحثی چون ترکیب سهامداران ‏و ‏ساختار مالکیت‏. Ownership Structure‏
‏ و‏ مباحثی از این قبیل گردید که در ادامه توضیح داده می شود.
‏2‏-2-‏2‏ گروه بندی های مختلف سهامداران
‏ ‏بنابرشرایط خاص حاکم بر صنایع و شرکت های مختلف طبعا ساختار مالکیت و ترکیب سهامداران از صنعتی به صنعت دیگر و‏ ‏از شرکتی به شرکت دیگر متفاوت است. به گونه ای که ممکن است حتی ساختار مالکیت یک شرکتی خاص از دورهای به دوره دیگر تغییرات بسیار‏ ‏زیادی داشته باشد سهامداران حاضر در ترکیب مالکیت شرکت را می توان از جنبه های مختلفی دسته بندی کرد.‏ ‏در ذیل به بخشی از این تقسیم بندی ها اشاره می شود:
‏2‏-‏2‏-2-‏1 ‏انواع سهامداران با توجه به میزان کنترل بر هیأت مدیره
‏ ‏طبق آیین نامه اصول حاکمیت شرکت ها در بورس اوراق بهادار ایران که در متن اطلاعیه نهایی آن در اسفند ماه سال‏ ‏1384پذیرفته شد، براساس میزان کنترل سهامداران بر اعضای هیأت مدیره، سهامداران به دو گروه سهامداران عمده و سهامداران جزء تقسیم می شوند که به صورت زیر تعریف شده اند‏.‏
‏1‏- سهامدار عمده: سهامداری است که بتواند یک عضو یا بیشتر از اعضای هیأت مدیره را بطور مستقل منصوب کند و دارای بیشترین کنترل بر هیأت مدیره است.
‏2-‏سهامدار جزء: سهامداری است که بطور مستقل نمی تواند یک عضو هیأت مدیره را منصوب نمایند و دارای کمترین قدرت نفوذ و کنترل بر شرکت و هیأت مدیره است.
‏2-‏2‏-‏2‏-2 انواع سهامداران با توجه به نوع وابستگی به شرکت سرمایه پذیر
‏ ‏براساس نوع وابستگی به شرکت سرمایه پ‏ذ‏ی‏ر‏، سهامداران به دو گروه تقسیم می شوند(نمازی و کرمانی 1387‏، 6).